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２００４年货币政策与金融体制改革展望
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【循环经济论文】[摘要] 目前，我国新一轮经济增长周期已经形成。考虑到目前我国存贷款利率水平处于相对较低的历史水平，２００４年中央银行上调存贷款利率水平实际存在很大的可能性。当然，我国扩张性财政政策已经开始退出，对于缓解通货膨胀压力肯定会起到一定作用，相信这也是２００４年中央银行出台紧缩性货币政策之前应当考虑的问题。作者认为稳健仍应是２００４年货币政策的主基调。具体说来，货币政策应当以利率调节和公开市场操作为主，避免或者慎用准备金政策，防止经济出现大起大落。与此同时，为了维持一个适度的通货膨胀水平，２００４年广义货币增长应当维持在１７～１９％的区间，并且全年贷款增幅应力图控制在２１％以内。
财政政策调整时机已经成熟，货币政策应当积极密切配合
目前，我国新一轮经济增长周期已经形成。假定２００４年我国宏观经济政策不做任何调整并且不受任何外部冲击，借着２００３经济增长的惯性，那么ｇｄｐ增长率实现９％应当不成问题。问题在于，通货膨胀能否维持在３％以内？是否会出现通货膨胀率超出５％以上的整体经济过热呢？在这样一个经济背景之下，考虑到目前我国存贷款利率水平处于相对较低的历史水平，２００４年中央银行上调存贷款利率水平实际存在很大的可能性。当然，我国扩张性财政政策已经开始退出，对于缓解通货膨胀压力肯定会起到一定作用，相信这也是２００４年中央银行出台紧缩性货币政策之前应当考虑的问题。
需要特别指出的是，去年已经出现和今年即将出现的绝不是我国八十年代末、九十年代初曾经出现的恶性通货膨胀，这一点从图中全社会固定资产投资增长率变化曲线可以清楚看到。实际上，２００３年８月２１日中央银行加高准备金率以后，广义货币供给和贷款增速过快的现象已经得到明显改善。因此，稳健仍应是２００４年货币政策的主基调。具体说来，货币政策应当以利率调节和公开市场操作为主，避免或者慎用准备金政策，防止经济出现大起大落。与此同时，为了维持一个适度的通货膨胀水平，２００４年广义货币增长应当维持在１７～１９％的区间，并且全年贷款增幅应力图控制在２１％以内。
货币政策将在促进消费和投
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