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关于中国股票市场对货币政策影响的实证研究
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【计量经济学论文格式】[摘要] 货币政策与股票市场相互之间的关系一直是货币政策研究的前沿问题。在我国,股票市场已有十余年的发展历程。随着股票市场的深化与发展,以及居民收入水平的提高,居民个人持有股权的比重在逐步增加。尤其是1997年以来,原先以银行储蓄为主要资产形式的居民资产结构开始发生变化,其资产总量中股权资产的比重在逐步增加。而近年来,连续下调利率,并开征存款利息税,实施存款实名制,都在不同程度上促进了居民资产结构多元化的调整。现在,股票市场在人们的生活中越来越发挥着重要的作用,股市对经济和货币政策的影响日益明显,许多专家学者都开始关注股市的发展及其对经济生活的影响。因此,关于我国股市对货币政策的影响以及二者之间的关系值得深入研究。
货币政策与股票市场相互之间的关系一直是货币政策研究的前沿问题。在我国,股票市场已有十余年的发展历程。随着股票市场的深化与发展,以及居民收入水平的提高,居民个人持有股权的比重在逐步增加。尤其是1997年以来,原先以银行储蓄为主要资产形式的居民资产结构开始发生变化,其资产总量中股权资产的比重在逐步增加。而近年来,连续下调利率,并开征存款利息税,实施存款实名制,都在不同程度上促进了居民资产结构多元化的调整。现在,股票市场在人们的生活中越来越发挥着重要的作用,股市对经济和货币政策的影响日益明显,许多专家学者都开始关注股市的发展及其对经济生活的影响。因此,关于我国股市对货币政策的影响以及二者之间的关系值得深入研究。
一、股票价格变动对货币需求的影响
在假定短期实际经济不变即收入不变的条件下,股票价格变动对货币需求的影响体现在三个方面:1、财富效应。股票价格的上升意味着人们名义财富的增加,居民收入上升,货币需求相应增加。2、交易效应。股票作为一种金融商品,其交易也需要凭借媒介物------货币的作用来实现。股价的上涨往往伴随着股市交易量的扩张。成交量越大,需要用来完成媒介作用的货币就越多,相应地,对货币的需求也就越大。3、替代效应。股票价格上涨,会使得人们调整自己的资产结构,多持有股票,少持有货币,货币在人们资产组合
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