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多层次资本市场与创业投资
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【经济学论文范文】[摘要] 创业的阶段性需要资本市场具有多层次性。创业资本的多阶段递阶与资本市场多元递阶相呼应。资本市场需要实现要素充分自由流动和体制转轨。资本市场需要为创业资本的筹集与变现提供条件。创业资本与多层次资本市场是交互作用的。当前中国要建立的新兴资本市场，包括创业板、三板市场和技术产权交易市场。在这些市场中，创业板是新兴资本市场的核心，是纲，纲举目才能张。多层次资本市场的建立，无疑会加快资本要素的自由流动，加快要素的重组，进一步提高包含创业资本在内的资本效率。
中共十六届三中全会关于市场经济体制若干问题的决定明确提出积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，建立多层次的资本市场，继续推进风险投资和创业板市场建设，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。对于创业投资公司而言，更多地关心多层次资本市场与创业投资的关系，适应多层次资本市场的需求，及时调整和改进业务策略和创业投资运作，会更加务实。
一、创业的阶段性需要资本市场具有多层次性
创业型经济的建立对于解决中小企业发展、社会就业、经济协调发展具有重要作用。创业是一个将创业方案付诸实施，并经历创立、成长、成熟、重组、再扩张的过程。创业企业成长的周期性，决定了资本市场对应的多层次性。资本市场面对企业从创业、成长到成熟周期中的任一阶段都有巨大的融资需求，这就要求资本市场完善结构，丰富产品，进行金融创新，形成与创业各阶段相对应的多层次的资本市场。
主板市场由上海交易所和深圳交易所组成，主要面向成熟的企业，按三中全会的要求，一要规范，二要发展。二板市场面向成长中的企业，千呼万唤已有几年。目前有迹象推出与主板相对应的小盘股市场，也就是中国特色的二板市场。三板市场作为一个集中交易的柜台市场，不仅容纳从主板、二板市场退市的企业，而且还应面向未上市的企业，目前，还只限于从主板退市的企业，二板还未设立，板外市场的产权交易还未进入到全国集中交易的阶段。各地的技术产权交易市场作为第四个板块，主要满足各地未能上市企业的产权流动需要，由于市场分割，要素无法流动，很不活跃，即使号称全国第一的上海，也仅
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