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2004年新基金到哪里去淘金
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【建筑经济论文】[摘要] 目前核心资产品种普遍涨幅较大,新基金一方面积极寻觅核心资产外的投资目标;另一方面,耐心等待核心资产股调整过程中的介入机会。新基金将在核心资产的分化中寻找安全筹码,钢铁、石化、煤炭中短期价格上涨趋势难以逆转,只要价格合理,仍是新基金的重要选择品种。老基金筹码少、介入成本相对较低的二线蓝筹股也将成为新基金关注的重点。资源约束型股票,主要是特色资源类股票、水务类股票以及环保类股票将会引起新基金浓厚的兴趣。当然题材独特的科技股和重组股将是未来黑马频出的源泉,也是新基金不会忽视的投资对象。 基金空前热销,大盘震荡推高,股市特有的保值增值魅力,吸引各路资金源源不断地入市。然而,在对股市繁荣的一片喝彩声中,后续基金也不得不面对一个严酷的事实:在蛋糕增长能力有限的情况下,如何瓜分到理想的投资份额。 市场环境分析 老基金凭借敏锐和超前的研究实力,在大盘蓝筹股的挖掘中抢得了先机,基本将核心资产瓜分完毕,在波段盈利丰厚的情况下,战略性退出是必然的选择之一。 据统计,2002年6月25日至2004年3月17日,沪深两市1152只可比a股中,只有219只个股股价超过了6.24高点,其中涨幅大于50%的个股42只,主要是汽车、钢铁、石化、电力等大盘蓝筹股。以此推算,大盘蓝筹股对应指数位应在2600点以上,而一半以上个股的对应指数只有1200点左右。显然,在如此悬殊的比价效应下,大盘蓝筹股拉升指数的动力势必减弱。 巨大的涨幅偏差必然使估值水平产生分化,进而产生两个影响:一是持筹者变现的欲望较为强烈;二是削弱了后续基金介入的动力,新基金如果在高位替老基金接盘,可能会找不到为自己买单的人。 投资路径选择 从去年以来市场热点转换的路径和特征看,价值投资的过程实际上是对不同类型盈利性资源的不断挖掘。拥有某种资源就意味着拥有未来的某种收益,尽管资源的种类极其繁多,但从挖掘演进层面看,可分为显性资源和隐性资源两大类。显性资源的表现形式比较直白,是众所周知的资源,如行业景气度高的行业资产、自然垄断资源、行政许可
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